A 股主板注册制两 IPO 定价超募近 6 亿 23 倍市盈率天花板终成历史

A 股主板注册制第一股定价新鲜出炉。

3 月 23 日晚，中重科技（603135.SH）率先发布了询价结果，发行价格及对应的市盈率分别为 17.80 元、29.01 倍。

【资料图】

这意味着，主板长达 9 年的 "23 倍发行市盈率红线 " 正式退出了历史的舞台。

不过中重科技的报价不仅远低于 " 四数孰低值 "18.75 元，而且也未高于有效报价平均数 18.56 元。

紧随其后发布询价结果的登康口腔（001328.SZ），发行价以及对应的市盈率分别为 20.68 元、36.75 倍。

登康口腔的发行价同样低于有效报价平均数 23.74 元。

对此，中重科技、登康口腔均解释称，这是基于询价结果的综合情况的考虑。

" 本次发行遵循市场化定价原则，在初步询价阶段由网下机构投资者基于真实认购意愿报价，发行人与保荐人（主承销商）根据初步询价结果情况并综合考虑剩余报价及拟申购数量、有效申购倍数、发行人所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格。" 登康口腔表示。

有市场人士认为，该发行价或趋于保守。

" 第一批吃螃蟹的应该还是比较保守的，各方询价以后协商出一个比较保守的估值，这样发行上市以后可能才有这个上涨的空间。" 北京一位私募人士对信风（ID:TradeWind01）表示，" 我认为这个定价的话其实是比较理性的，就是注册制以后不是说 23 倍没有了，那就上不封顶了，市场投资还是要趋于理性。"

即便如此，按照发行价计算，中重科技、登康口腔的 IPO 募资额分别为 16.02 亿元、8.90 亿元，分别超募 3.48 亿元、2.30 亿元。

值得一提的是，从基本面来看，这两家公司的收入规模均已超 10 亿元。

中重科技主营自动化生产线相关设备，2022 年的营业收入和归母净利润分别为 15.28 亿元、2.85 亿元；作为 " 冷酸灵 " 牙膏母厂，登康口腔的 2022 年收入、归母净利润同样达到了 13.13 亿元、1.35 亿元。

这两家公司上市后将有何表现，市场正在拭目以待。

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